通過(guò)擔(dān)憂(yōu)造船行業(yè)的不景氣而中厚板切割理所

　　是我國(guó)的民營(yíng)控股上市鋼企，相對(duì)靈活的經(jīng)營(yíng)體制使得管理能力、生產(chǎn)效率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。具有330萬(wàn)噸的中厚板卷產(chǎn)能，中厚板產(chǎn)量08年排名第二。的戰(zhàn)略定位非常清晰，將一如既往地專(zhuān)注于高附加值專(zhuān)用板生產(chǎn)供應(yīng)商，專(zhuān)注于高端板材的進(jìn)口替代。未來(lái)如果有新增產(chǎn)能，仍然是以高附加值寬幅厚板為主，并且09年在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上取得四大突破，石油儲(chǔ)罐用鋼、高抗壓高等級(jí)管線(xiàn)用鋼等新產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。?中厚板卷產(chǎn)品未來(lái)兩年無(wú)憂(yōu)。

　　、中厚板產(chǎn)能的沖擊被人為的夸大了。經(jīng)過(guò)我們對(duì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的核對(duì)和草根調(diào)研情況了解到，大部分?jǐn)M開(kāi)工項(xiàng)目進(jìn)展停滯和已投產(chǎn)項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)時(shí)間推后，使得實(shí)際可利用產(chǎn)能被大大高估了，未來(lái)兩年中厚板的產(chǎn)能擴(kuò)張速度可能只有5%左右的水平。第二、盡管船板占中厚板的比例較高，但市場(chǎng)不能就此將兩者劃上等號(hào)，通過(guò)擔(dān)憂(yōu)造船行業(yè)的不景氣而理所當(dāng)然的認(rèn)為中厚板的需求不旺盛，因?yàn)槲覀儾荒芎鲆曋泻癜逯械钠渌�品種鋼的技術(shù)水平提升帶來(lái)的產(chǎn)量增長(zhǎng)（進(jìn)口替代），以及相對(duì)應(yīng)下游需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。第三、造船行業(yè)景氣度與鋼材消費(fèi)量的關(guān)系，我們不能用該行業(yè)研究的視角看，而應(yīng)用下游行業(yè)的觀點(diǎn)看，通過(guò)跟蹤不同的指標(biāo)——手持訂單（當(dāng)然更準(zhǔn)確的應(yīng)該是造船新開(kāi)工量，只是我們?cè)谠齑�行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中并沒(méi)有找到該指標(biāo)），我們得出不同的結(jié)論，造船用鋼材消費(fèi)未來(lái)兩年完全無(wú)須擔(dān)憂(yōu)。

　　對(duì)南鋼發(fā)展股權(quán)的收購(gòu)，使得鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)完全進(jìn)入上市，一勞永逸的解決了關(guān)聯(lián)交易，將較大幅度的提升盈利能力。同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨完善，120萬(wàn)噸線(xiàn)棒材進(jìn)入上市后毛利率有望進(jìn)一步提升，40萬(wàn)噸船用型鋼產(chǎn)品和部分軍品型材的毛利率一直就較高。

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